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重磅!多家券商暂停股票质押业务,融资门槛一提再提,地产行业已有券商拒接单,场外、?#31080;?#36136;押成两大风险点

395 0 来源:券商中国 发布时间:2018-10-06 10:21

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在A股持续回调下,一度炙手可热的股票质押业务竟成了证券公司手中的烫手?#25509;螅?#29978;至,已有券商停止了股票质押业务。

券商中国记者调查发现,上市公司股票质押融资?#35759;?#19981;断提高,证券公司承揽股票质押融资门槛,不仅要看股票质押融资金额和该上市公司全部股票质押比例,?#25346;?#30475;质押个股资质和所处行业。已有券商明确指出,负债过高的行业如地产行业不接,?#25215;?#20445;险系手中的股票也不接。

更有甚者,券商中国记者了解到,已有多家证券公司开始停止了股票质押业务,其中包括一家规模前十的大型证券公司。

多家券商暂停股票质押融资

一度炙手可热的上市公司股票质押融资业务,目前已然进入举步维艰的地步,包括一些大型券商在内的证券公司已经停止了股票质押融资业务,还在继续从事该项业务的证券公司也普遍提升了门槛。

根据券商中国记者的多方了解,目前已经停止股票质押融资业务的证券公司,除了多家上市券商外,还有多家未上市的?#34892;?#22411;券商。

“公司也没公开发通知说停止股票质押融资业务,主要是提交上去的项目基本没有获批的,公司?#27490;?#39046;导私下透露的结果是,再好的项目报上去也不会批了。”中部地区一家上市券商江苏地区负责人介绍说。

深圳一家?#34892;?#21048;商更直接,直接通知旗下各家证券营业部负责人,公司已经没有额度,所有的融资类业务都暂停,除了股票质押融资业务,还包括融资融券业务。

“我们公司据说是因为存量规模太大了,而且今年已有多个股票质押项目爆雷,据?#30340;?#37096;最近还有几个项目已经触及爆?#30452;?#32536;了。”上海一家大型券商的业务人员透露说。

据券商中国记者调查了解,目前实质性暂停上市公司股票质押融资业务的券商,归纳起来的原因,主要有三方面:存量规模过大、额度告急、出于?#38498;?#24066;的悲观拒绝风险。

出于?#38498;?#24066;的悲观拒绝风险的证券公司,主要是一些?#34892;?#22411;券商,这些公司规模整体偏小,一单过亿的质押项目出问题,一年的净利润可能就全没了。

质押融资门槛普遍提高

最近在股票质押融资市场,多家上市公司质押标的来回在询价。来自证券公司营业部业务人员的消息是,来回询价并非如去年及之前那样融资方寻找成本最低的券商,而是压根没有券商“接货”。

其中原因,就是融资方标的个股、标的所处行业、融资额和质押比等都不符合所在券商的要求,业务人员无法立项所致。

券商中国记者多方了解的情况是,除了不少券商已经实质性暂停股票质押融资业务外,还在从事股票质押融资业务的券商,门槛也普遍提升。

深圳一家?#34892;?#21048;商内部对股票质押融资业务的立项标准为:上市公司全部股票质押比例不得超过50%,今年一二季度利润不能为负,负债过高的行业如地产行业不接,?#25215;?#20445;险系手中的股票不接。

广东境内一家大型上市券商,对股票质押融资除了上述要求外,还特别增加了两个要求:融资额不能超过上市公司总市值的1%,质押率不超过三成,最终融资额按照上述两个条件的最低值。该公司一位营业部总经理向记者诉苦,“前不久接触一个项目,其他方面双方都同意,上市公司大股东进行质押融资,但就是因为1%的规模,3亿市值的质押标的该公司最后给出的融资额才不到2000万,客户直接拒绝找其他家做了。”

其他一些还在从事股票质押融资的券商,大概的门槛也基本和上述标准雷同。只是在具体的细节上?#34892;?#35768;差异,?#28909;?#27969;通股质押?#28909;?#19981;能超过80%,二级市场个股的涨跌幅不能达到一定比例等。

当然,也有一些证券公司门槛略有回旋余地的。?#28909;?#20170;年亏损的个股,必须能说明今年全年或明年能营利的逻辑;还?#28909;?#24517;须说明融资用途,必须用确切的还款来源等。

股票质押风险大小主要源于市场走势

券商中国记者在调查了解过程中,?#36127;?#25152;有券商一线业务员的理解都是:股票质押风险主要还是源自市场后续走势。

很多一线业务员对自家公司业务导向非常不理解,认为以目前市场走势,整体再跌50%?#36127;?#19981;可能,据此他们得出结论,认为很多优质个股的质押融资业务没有任何风险。

“个?#21496;?#24471;,现在正是有?#37117;?#30340;券商积蓄项目、积累客户的最佳时机,不然等到市场转好,我们这类?#34892;?#21048;商和大券商相比,从项目到资金,从质押?#23454;?#34701;资成本,根本没有任何优势。”深圳一家?#34892;?#21048;商信用业务部负责人私下抱怨说。

而在这家公司高层看来,股票质押融资真实的风险远非公开数据披露的那么少,真正的股票质押融资风险可能比公开市场披露的要大得多,如果市场继续萎靡,一旦质押风险爆发,风险将一发不可收拾。

这位业务出身的券商高层介绍说,目前上市公司股票质押数据,都是源于上市公司公告披露的质押情况。“公开披露的质押融资,那仅仅是冰山上的一角,大量的场外质押、?#31080;?#36136;押根本没?#20449;?#38706;出来。”

根据券商中国记者了解,所谓的场外质押,就是通过场外市场进行的股票质押融资,不用走中国结算,也不用知会上市公司进?#20449;?#38706;。场外质押融资,一般相较于场内质押,质押比例要高,但成本也要高。

?#31080;?#36136;押,主要是场内两融和场外期权相结合进行的质押融资,此类质押融资也不用公告,效益高且便捷,也是此前诸多上市公司股东最?#19981;?#30340;融资方式之一,成本和折扣较场内质押融资?#23478;?#30053;高。

海通、中信、国君领跑股权质押

近年来,交易行情?#19994;?#20004;融业务算不上景气,股票质押业务成为券商信用业务的发力点和增长点。不过,今年年初,监管加强股质业务风险管理,出台最严股票质押新规,加上去杠?#35828;?#32508;合因素影响,券商股票质押业务收缩。

中国证券业协会最新公布了《2018年上半年度证券公司经营业绩排名情况?#32602;?#25968;据显示,股票质押业务规模最大的三家券商为海通证券、中信证券和国泰君安。这三家券商的股票质押业务规模分别为700.05亿元、584.14亿元和530.10亿元。同时,这三家券商也是股票质押业务利息收入最高的,利息收入分别为21.52亿元、19.64亿元和18.32亿元。


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